8WLOLVDWLRQHQUpVHDXILJ
1MVTJFVSTBQQBSFJMTQFVWFOUªUSFJOUFSDPOOFDU©T-BMVNJ¨SFFUMB
WFOUJMBUJPOEFUPVTMFTBQQBSFJMGPODUJPOOFOUEFNBOJ¨SF
TZODISPOF
3FMJFSMFTBQQBSFJMTFOT©SJFWJBMFTQSJTFTEFSBDDPSEFNFOU9FU
9 ©RVJWBMFOUFT-PSESFEFMJOUFSDPOOFYJPOOBQBTEJOGMVFODF
4JMFTD¢CMFTS©TFBVGPVSOJTTPOUUSPQDPVSUTVUJMJTFSVOD¢CMF
S©TFBVVTVFMEVDPNNFSDF BVNPJOT$BUCMJOE©
/PNCSFNBYE࣐BQQBSFJMTQPVWBOUªUSFDPOOFDU©TBVS©TFBV
BQQBSFJMT-POHVFVSUPUBMFEFUPVTMFTD¢CMFTS©TFBV N-B
GPODUJPO EF MJOTUBMMBUJPO EPJU ªUSF W©SJGJ©F QBS VO UFDIOJDJFO RVBMJGJ©
MPSTEFMJOTUBMMBUJPOJOJUJBMF
-BQBOOFEVOBQQBSFJM DPVQVSFEFUFOTJPOT©QBSBUJPOEVD¢CMF
S©TFBVDPOEVJUBVCMPDBHFEFMBGPODUJPOEFWFOUJMBUJPOEF
MFOTFNCMFEVTZTU¨NF5PVUFTMFTUPVDIFTTVSMBQQBSFJM
DMJHOPUFOU
&ODBTEFNPEJGJDBUJPOEFMBDPOGJHVSBUJPOMJOTUBMMBUJPOEPJUªUSF
S©JOJUJBMJT©F
%©WJTTFSMBU´MFEFQSPUFDUJPO
"QQVZFS TVS MB UPVDIF 3FTFU KVTRV DF RVF MFT EFVY -&% TPJFOU
BMMVN©FTFODPOUJOV FOW TFDPOEFT3FM¢DIFSFOTVJUFMB
UPVDIFEBOTMFTTFDPOEFT
7JTTFSMFU´MFEFQSPUFDUJPO
'BJSF W©SJGJFS MB GPODUJPO EF MJOTUBMMBUJPO QBS VO UFDIOJDJFO RVBMJGJ©
BQS¨TMJOJUJBMJTBUJPO
it
â
*TUSV[JPOJQFSJMNPOUBHHJP
:
,PSRUWDQWLDYYHUWHQ]HGLVLFXUH]]D
-FHHFSFBUUFOUBNFOUFMFQSFTFOUJJTUSV[JPOJQFSMVTP4PMPDPT¬
QPTTJCJMFVUJMJ[[BSFMBQQBSFDDIJPJONPEPTJDVSPFDPSSFUUP
$VTUPEJSFDPOMBNBTTJNBDVSBMFQSFTFOUJJTUSV[JPOJQFSMVTPFJM
NPOUBHHJPJODBTPEJVOVUJMJ[[PGVUVSPPDFTTJPOFBUFS[J
-BTJDVSF[[BEJVUJMJ[[P¨HBSBOUJUBTPMPJODBTPEJJOTUBMMB[JPOF
TFDPOEPMFSFHPMFEJCVPOBUFDOJDBSJQPSUBUFOFMMFJTUSV[JPOJEJ
NPOUBHHJP-JOTUBMMBUPSF¨SFTQPOTBCJMFEFMDPSSFUUP
GVO[JPOBNFOUPOFMMVPHPEJJOTUBMMB[JPOF
-BMBSHIF[[BEFMMBDBQQBEJBTQJSB[JPOFEFWFDPSSJTQPOEFSF
BMNFOPBMMBMBSHIF[[BEFJQVOUJEJDPUUVSB
1FS M࣐JOTUBMMB[JPOF ¨ OFDFTTBSJP SJTQFUUBSF MF EJTQPTJ[JPOJ JO NBUFSJB
EJFEJMJ[JBBUUVBMNFOUFJOWJHPSFFMFOPSNFEFMGPSOJUPSFMPDBMFEJ
FMFUUSJDJU FHBT
3HULFRORGLPRUWH
*HBTEJDPNCVTUJPOFSJBTQJSBUJQPTTPOPDBVTBSFBWWFMFOBNFOUP
OFDFTTBSJPBTTJDVSBSFTFNQSFVOBMJNFOUB[JPOFEJBSJB
TVGGJDJFOUFRVBOEPMBQQBSFDDIJPJONPEBMJU BTQJSB[JPOFWJFOF
VUJMJ[[BUPDPOUFNQPSBOFBNFOUFBVOGPDPMBSFEJQFOEFOUFEBMMBSJB
BNCJFOUF
*GPDPMBSJDIFEJQFOEPOPEBMMBSJBBNCJFOUF QFSFTBHBTPMJP
MFHOBPDBSCPOFTDBMEBCBHOPDBMEBJFFMFUUSJDIFSJDBWBOPMBSJB
QFSMBDPNCVTUJPOFEBMMBTUBO[BFEFMJNJOBOPJHBTEJTDBSJDP
BMMFTUFSOPBUUSBWFSTPVOJNQJBOUP QFSFTDBNJOP
*ODPODPNJUBO[BEFMMBDBQQBBDDFTBEBMMBDVDJOBFEBMMFTUBO[F
BEJBDFOUJWJFOFTPUUSBUUBEFMMBSJBTFO[BVOBMJNFOUB[JPOF
TVGGJDJFOUF EJ BSJB TJ DSFB EFQSFTTJPOF * HBT WFMFOPTJ EBM DBNJOP P
EBMMBDBQQBEJBTQJSB[JPOFWFOHPOPSJBTQJSBUJOFMMFTUBO[F
■
"TTJDVSBSFTFNQSFVOBMJNFOUB[JPOFEJBSJBTVGGJDJFOUF
■
6OBQFSUVSBOFMNVSPQFSBMJNFOUB[JPOFTDBSJDPBSJBOPO
HBSBOUJTDFJMSJTQFUUPEFMWBMPSFMJNJUF
6O FTFSDJ[JP TJDVSP ¨ QPTTJCJMF TPMP TF MB EFQSFTTJPOF OFMMB TUBO[B
JO DVJ ¨ JOTUBMMBUP JM GPDPMBSF OPO TVQFSB J 1B NCBS 2VFTUP
¨HBSBOUJUPTFMBSJBOFDFTTBSJBBMMBDPNCVTUJPOFQV²BGGMVJSFOFMMB
TUBO[BBUUSBWFSTPBQFSUVSFOPOGJTTFQFSFTQPSUFGJOFTUSFJO
DPNCJOB[JPOFDPOVODBOBMFEJBEEV[JPOFTDBSJDPBSJBPBMUSF
NJTVSFUFDOJDIF
$POTVMUBUFJOPHOJDBTPMPTQB[[BDBNJOPSFTQPOTBCJMFDIF¨JO
HSBEPEJHJVEJDBSFMBWFOUJMB[JPOFDPNQMFTTJWBJODBTBFQSPQPSSF
NJTVSFBEFHVBUF
4FMBDBQQB¨VTBUBTPMPOFMMBNPEBMJU BSJDJSDPMPEBSJBJMTVP
FTFSDJ[JP¨QPTTJCJMFTFO[BMJNJUB[JPOJ
3HULFRORGLLQFHQGLR
■
*EFQPTJUJEJHSBTTPQSFTFOUJOFMGJMUSPQFSHSBTTJQPTTPOP
JODFOEJBSTJ/POMBWPSBSFNBJOFMMFWJDJOBO[FEFMMBQQBSFDDIJP
DPOGJBNNFMJCFSF BEFTGJBNNFHHJBSF-࣐JOTUBMMB[JPOF
EFMM࣐BQQBSFDDIJPOFMMFWJDJOBO[FEJVOGPDPMBSFQFSDPNCVTUJCJMJ
TPMJEJ BEFTMFHOPPDBSCPOF¨DPOTFOUJUBTPMPTFRVFTUP¨
EPUBUPEJDPQFSUVSBDIJVTBFOPOFTUSBJCJMF/POEFWFFTTFSDJ
QSPEV[JPOFEJTDJOUJMMF
1FSJDPMPEJJODFOEJP
■
*EFQPTJUJEJHSBTTPQSFTFOUJOFMGJMUSPQFSHSBTTJQPTTPOP
JODFOEJBSTJ-FEJTUBO[FEJTJDVSF[[BQSFTDSJUUFEFWPOPFTTFSF
NBOUFOVUFQFSFWJUBSFVOBDDVNVMPEJDBMPSF"UUFOFSTJBMMF
JOEJDB[JPOJSFMBUJWFBMQSPQSJPQJBOPEJDPUUVSB4FWFOHPOP
JOTUBMMBUJQVOUJEJDPUUVSBBHBTFEFMFUUSJDJJOTJFNF¨OFDFTTBSJP
SJTQFUUBSFMBEJTUBO[BNBTTJNBJOEJDBUB
-࣐BQQBSFDDIJPEFWFFTTFSFJOTUBMMBUPTPMPTVVOMBUP
EJSFUUBNFOUFBGJBODPEJVOBSNBEJPBMUPPVOBQBSFUF-B
EJTUBO[BEBMMBQBSFUFPEBVOBSNBEJPBMUPEFWFFTTFSFEJ
BMNFOPNN
1FSJDPMPEJJODFOEJP
■
2VBOEPTPOPJOGVO[JPOFDPOUFNQPSBOFBNFOUFQJ¹[POFEJ
DPUUVSBBHBTTJTWJMVQQBNPMUPDBMPSF*MEJTQPTJUJWPEJ
BTQJSB[JPOFQV²EBOOFHHJBSTJPJODFOEJBSTJ6UJMJ[[BSFJM
EJTQPTJUJWPEJBTQJSB[JPOFTPMPJODPNCJOB[JPOFDPO[POFEJ
DPUUVSB B HBT DIF OPO TVQFSBOP J L8 EJ QPUFO[B DPNQMFTTJWB
*ODBTPEJTVQFSBNFOUPEFMMBQPUFO[BDPNQMFTTJWBEJL8¨
OFDFTTBSJPPTTFSWBSFMFOPSNFMPDBMJSJHVBSEPBEBFSB[JPOFF
EJNFOTJPOJEFHMJBNCJFOUJFDPNCJOB[JPOFDPOEJTQPTJUJWJEJ
BTQJSB[JPOFJONPEBMJU EJBTQJSB[JPOFPSJDJSDPMP
3HULFRORGLOHVLRQL
■
"MDVOJDPNQPOFOUJBMMJOUFSOPEFMMBQQBSFDDIJPQPTTPOPFTTFSF
BGGJMBUJ*OEPTTBSFHVBOUJQSPUFUUJWJ
1FSJDPMPEJMFTJPOJ
■
-BQQBSFDDIJP¨QFTBOUF1FSTQPTUBSMPPDDPSSPOP QFSTPOF
6UJMJ[[BSFFTDMVTJWBNFOUFBVTJMJBEFHVBUJ
3HULFRORGLVFRVVDHOHWWULFD
"MDVOJDPNQPOFOUJBMMJOUFSOPEFMMBQQBSFDDIJPQPTTPOPFTTFSF
BGGJMBUJ1PUSFCCFWFOJSFEBOOFHHJBUPJMDBWPEJDPMMFHBNFOUP
%VSBOUFM࣐JOTUBMMB[JPOFGBSFBUUFO[JPOFBOPOQJFHBSFPTFSSBSFJM
DBWPEJDPMMFHBNFOUP
3HULFRORGLVRIIRFDPHQWR
*MNBUFSJBMFEJNCBMMBHHJP¨QFSJDPMPTPQFSJCBNCJOJ/POMBTDJBSF
NBJDIFJCBNCJOJHJPDIJOPDPOJMNBUFSJBMFEJJNCBMMBHHJP
3HULFRORGLULEDOWDPHQWR
-BQQBSFDDIJP¨NPMUPTPUUJMFFQV²SJCBMUBSTJGBDJMNFOUF/PO
QPTJ[JPOBSFMBQQBSFDDIJPWFSUJDBMNFOUFTVMQBWJNFOUP"EBHJBSF
MBQQBSFDDIJPTVMQBWJNFOUPJOQPTJ[JPOFPSJ[[POUBMF
,QGLFD]LRQLJHQHUDOL
0RGDOLWjDVSLUD]LRQH
$YYHUWHQ]D -࣐BSJBFTBVTUBOPOEFWFFTTFSFJNNFTTBO©JOVO
DBNJOPQFSJMGVNPPQFSJHBTEJTDBSJDPGVO[JPOBOUFO©JOVO
QP[[PEJBFSB[JPOFEFJMPDBMJEJJOTUBMMB[JPOFEJGPDPMBSJ
■
4F M࣐BSJB FTBVTUB WJFOF JNNFTTB JO VO DBNJOP QFS GVNP P HBT EJ
TDBSJDPOPOJOGVO[JPOF¨OFDFTTBSJPPUUFOFSFM࣐BVUPSJ[[B[JPOF
EJVOUFDOJDPTQFDJBMJ[[BUP
■
4FM࣐BSJBFTBVTUBWJFOFDPOEPUUBBUUSBWFSTPMBQBSFUFFTUFSOB¨
OFDFTTBSJPVUJMJ[[BSFVOBDBTTFUUBBNVSPUFMFTDPQJDB
6FDULFRGHOODULD
$YYHUWHQ]D *MQSPEVUUPSFEFMMBQQBSFDDIJPOPOTJBTTVNFBMDVOB
SFTQPOTBCJMJU QFSMFDPOUFTUB[JPOJSFMBUJWFBMDPOEPUUP
■
-BQQBSFDDIJP SBHHJVOHF MB NBTTJNB QSFTUB[JPOF DPO VO UVCP EJ
TDBSJDPDPSUPFESJUUPDIFIBVOEJBNFUSPQPTTJCJMNFOUFHSBOEF
■
*OQSFTFO[BEJUVCJEFTQVMTJPOFBSJBMVOHIJNPMUFDVSWFPDPO
VOEJBNFUSPJOGFSJPSFBNNOPOTJSBHHJVOHFMBQSFTUB[JPOF
PUUJNBMFEJBTQJSB[JPOFFJMSVNPSFEFMMBWFOUPMBBVNFOUB
■
*UVCJPJUVCJGMFTTJCJMJQFSJMDPOEPUUPEJTDBSJDPEFMMBSJBEFWPOP
FTTFSFJONBUFSJBMFJHOJGVHP
