63(&,),&$7,216
äì
õìô 0D[LPXP IUHTXHQF\ OLPLW >
3Uï
ìñ
3Uï
ìå@
&20021
8VLQJ WKH RSHUDWLRQ SDQHO õSDUDPHWHU XQLWôñ VHW
WKH PD[LPXP IUHTXHQF\ OLPLW WKDW FDQ EH RXWSXWï
6HW WKH PD[LPXP IUHTXHQF\ OLPLW RI í WR ìëí+] LQ
3Uï
ìï
6HW WKH PD[LPXP IUHTXHQF\ OLPLW RI ìëí WR éíí+]
LQ
3Uï
ìåï 7KH PRVW UHFHQW PD[LPXP IUHTXHQF\
OLPLW VHW LQ
3Uï
ì RU
3Uï
ìå LV YDOLGï
7KH PD[LPXP IUHTXHQF\ WKDW FDQ EH RXWSXW LV DV
IROORZVã
ìô 8VLQJ H[WHUQDO DQDORJ LQSXW õYROWDJH VLJQDOô
7KH PD[LPXP IUHTXHQF\ WKDW FDQ EH RXWSXW LV
WKH ORZHU YDOXH RI WKH PRVW UHFHQW PD[LPXP
IUHTXHQF\ OLPLW VHW LQ
3Uï
ì RU
3Uï
ìå DQG WKH
IUHTXHQF\ VHWWLQJ YROWDJH JDLQ VHW LQ
3Uï
äíêï
7KH RXWSXW IUHTXHQF\ LV FODPSHG DW WKH
PD[LPXP IUHTXHQF\ OLPLW LI WKH IUHTXHQF\
VHWWLQJ LQSXW JLYHQ LV JUHDWHU WKDQ WKH PD[LPXP
IUHTXHQF\ OLPLWï
ëô 8VLQJ H[WHUQDO DQDORJ LQSXW õFXUUHQW VLJQDOô
7KH PD[LPXP IUHTXHQF\ WKDW FDQ EH RXWSXW LV
WKH ORZHU YDOXH RI WKH PRVW UHFHQW PD[LPXP
IUHTXHQF\ OLPLW VHW LQ
3Uï
ì RU
3Uï
ìå DQG WKH
IUHTXHQF\ VHWWLQJ FXUUHQW JDLQ VHW LQ
3Uï
äíèï 7KH RXWSXW IUHTXHQF\ LV FODPSHG DW
WKH PD[LPXP IUHTXHQF\ OLPLW LI WKH IUHTXHQF\
VHWWLQJ LQSXW JLYHQ LV JUHDWHU WKDQ WKH
PD[LPXP IUHTXHQF\ OLPLWï
êô 8VLQJ 38
7KH PD[LPXP IUHTXHQF\ WKDW FDQ EH RXWSXW LV
WKH PRVW UHFHQW PD[LPXP IUHTXHQF\ OLPLW VHW
LQ
3Uï
ì RU
3Uï
ìåï
õëô 0LQLPXP IUHTXHQF\ OLPLW >
3Uï
ë@
&20021
8VLQJ WKH RSHUDWLRQ SDQHO õSDUDPHWHU XQLWôñ VHW
WKH PLQLPXP IUHTXHQF\ OLPLW WKDW FDQ EH RXWSXW
GXULQJ FRQVWDQWðVSHHG RSHUDWLRQï :KHQ WKH
DQDORJ IUHTXHQF\ VHWWLQJ LQSXW VLJQDO LV XVHGñ WKH
RXWSXW IUHTXHQF\ LV FODPSHG DQG GRHV QRW GURS
EHORZ WKH PLQLPXP IUHTXHQF\ OLPLW LI WKDW
IUHTXHQF\ VHWWLQJ LQSXW VLJQDO LV OHVV WKDQ WKH
PLQLPXP IUHTXHQF\ OLPLW LQ
3Uï
ë õWKLV DOVR
DSSOLHV WR WKH LQSXW RI íôï $Q\ YDOXH OHVV WKDQ WKH
PLQLPXP IUHTXHQF\ OLPLW PD\ EH VHW IURP WKH
RSHUDWLRQ SDQHO õSDUDPHWHU XQLWô EXW WKH RXWSXW
IUHTXHQF\ GRHV QRW EHFRPH OHVV WKDQ WKH
PLQLPXP IUHTXHQF\ OLPLW õZLWK WKH H[FHSWLRQ RI WKH
MRJ IUHTXHQF\ôï
õêô 6WDUWLQJ IUHTXHQF\ >
3Uï
ìê@
&20021
6HW WKH IUHTXHQF\ ZKLFK DOORZV GLUHFWðRQ OLQH
VWDUWLQJ ZKHQ WKH VWDUW VLJQDO LV VZLWFKHG RQ
DFURVV WHUPLQDOV 67) õRU 675ôð6'ï
7KLV IXQFWLRQ LV XVHG ZLWK WKH WRUTXH ERRVW
õ
3Uï
íô WR PDLQO\ DGMXVW WKH VWDUWLQJ WRUTXHï 7KH
ULVH LQ VWDUWLQJ IUHTXHQF\ QRW RQO\ UDLVHV WKH
FRUUHVSRQGLQJ RXWSXW YROWDJH EXW DOVR LQFUHDVHV
WKH VWDUWLQJ FXUUHQW DORQJ ZLWK WKH VWDUWLQJ WRUTXHï
7KH IROORZLQJ YDOXH LV UHFRPPHQGHG DV D JXLGH
WR VHWWLQJ WKH VWDUWLQJ IUHTXHQF\ WR NHHS WKH
VWDUWLQJ FXUUHQW OHVV WKDQ WKH VWDOO SUHYHQWLRQ
RSHUDWLRQ FXUUHQWã
íïè+] õIDFWRU\ VHWWLQJô IRU JHQHUDO DSSOLFDWLRQï
ê+] IRU DQ HOHYDWRUñ HWFï
:KHQ WKH HOHYDWRU LV VWDUWHG DW D ORZ VWDUWLQJ
IUHTXHQF\ñ WKH ORDG PD\ VOLS GRZQ DV VRRQ DV WKH
PHFKDQLFDO EUDNH LV UHOHDVHG GXH WR LQVXIILFLHQW
VWDUWLQJ WRUTXHï 7R SUHYHQW WKLVñ XVH WKH DERYH
IUHTXHQF\ DV D JXLGHOLQHï 7KH LQYHUWHU FDQQRW EH
VWDUWHG LI WKH IUHTXHQF\ VHWWLQJ LV OHVV WKDQ WKH
VWDUWLQJ IUHTXHQF\ï
