13
%BOFUFDIOJD[OF
1S[FTUS[FHB½PCPXJ[VKDZDIQS[FQJTÊXCF[QJFD[FÈTUXBJIJHJFOZQSBDZ
#SV[EPXOJDBEPXZDJOBOJBT[D[FMJOXNVS[FXZQPTBPOBKFTUX
FMFLUSPOJD[OZTZTUFNSFHVMBDZKOZ4ZTUFNUFOTQFOJBOBTUÁQVKDF[BEBOJB
qPHSBOJD[FOJFQSEVSP[CJFHPXFHP
qPDISPOBQS[FEQS[FDJFOJFNQS[ZQPEXÊKOZNQSE[JF
[OBNJPOPXZN
qTUBBMJD[CBPCSPUÊXXTZTUFNJFFMFLUSPOJD[OZN'3QPQS[F[
UBDIPHFOFSBUPS
8ZXBPOBXBSUPw½QS[ZwQJFT[FOJBXZOPTJXOPSNBMOZNQS[ZQBELV
NT
1P[JPNIBBTVXZXPBOFHPQS[F[VS[E[FOJB[NJFS[POZOBTUBOPXJTLV
QSBDZ "XZOPTJXOPSNBMOZNQS[ZQBELV1P[JPNDJwOJFOJBBLVTUZD[OFHP
E# "
QP[JPNIBBTVXD[BTJFQSBDZE# "1SPT[ÁTUPTPXB½PTPCJTUF
wSPELJ PDISPOZTVDIV
8BSUPwDJ[NJFS[POF[HPEOJF[OPSN&/
(XBSBODKB
1S[Z[BLVQJFOPXFHPVS[E[FOJBGJSNB'-&9VE[JFMBSPLHXBSBODKJ
QSPEVDFOUBQPD[ZOBKDPEEBUZOBCZDJBQS[F[VZULPXOJLB(XBSBODK
PCKÁUFTUZMLPXBEZVS[E[FOJBXZOJLBKDF[CÁEÊXNBUFSJBPXZDIJMVC
QSPEVLDZKOZDIPSB[OJFTQFOJFOJB[BQFXOJPOZDIXBwDJXPwDJ
8 QS[ZQBELVXZTUQJFOJBSPT[D[FOJBHXBSBODZKOFHPOBMFZEPD[Z½
PSZHJOBMOZEPXÊETQS[FEBZ[EBU[BLVQV/BQSBXZNPFEPLPOB½
XZD[OJFXBST[UBUMVCTFSXJTQPTJBEBKDZBVUPSZ[BDKÁGJSNZ'-&9
1SBXP EPSPT[D[FÈHXBSBODZKOZDIQS[ZTVHVKFUZMLPXQS[ZQBELVVZDJB
VS[E[FOJB[HPEOJF[KFHPQS[F[OBD[FOJFN(XBSBODKBOJFPCFKNVKF
X T[D[FHÊMOPwDJD[ÁwDJ[VZXBMOZDIVTUFSFLTQPXPEPXBOZDI
OJFXBwDJXPCTVHJVZULPXBOJFND[ÁwDJPXPMVCDBLPXJDJF
[EFNPOUPXBOZDIVS[E[FÈKBLSÊXOJFT[LÊETQPXPEPXBOZDI
QS[FDJFOJFNVS[E[FOJBVZDJFNOJFEPQVT[D[POZDIVT[LPE[POZDI
MVC OJFXBwDJXJF[BTUPTPXBOZDIOBS[ÁE[JT[LÊETQPXPEPXBOZDIQS[F[
NBT[ZOÁOBOBS[ÁE[JBDIMVCNBUFSJBMFPCSBCJBOZNT[LÊETQPXPEPXBOZDI
QS[F[VZDJFTJZPSB[OBTUÁQTUXOJFXBwDJXZDIMVCOJFXZTUBSD[BKDZDI
QS[FHMEÊXJLPOTFSXBDKJXZLPOZXBOZDIQS[F[VZULPXOJLBMVCPTPCZ
US[FDJFVT[LPE[FÈTQPXPEPXBOZDIE[JBBOJBNJ[FXOÁUS[OZNJMVCDJBBNJ
PCDZNJKBLOQQJBTFLLBNJFOJFT[LÊETQPXPEPXBOZDI
OJFQS[FTUS[FHBOJFNOJOJFKT[FKJOTUSVLDKJVZULPXBOJBJPCTVHJKBLOQ
QPED[FOJFEPxSÊEBQSEVPOJFXBwDJXZNOBQJÁDJVMVCSPE[BKVQSEV
/BS[ÁE[JBJXZQPTBFOJFEPEBULPXFPCKÁUFTHXBSBODKUZMLPXUFEZKFFMJ
[BTUPTPXBOF[PTUBZ[NBT[ZOEMBLUÊSFKUBLJFVZDJFKFTUQS[FXJE[JBOFMVC
EPQVT[D[POF
6SVDIPNJFOJF
/BKQJFSXTQSBXE[J½D[ZTQFOJPOFTQPEBOFOJFKXZNBHBOJBBEPQJFSP
QPUFNXPZ½XUZD[LÁEPHOJB[ELBTJFDJPXFHPJXD[Z½NBT[ZOÁ
/BQJÁDJF
/BQJÁDJFQPEBOFOBUBCMJD[DF[OBNJPOPXFKNVTJCZ½
[HPEOF[OBQJÁDJFNTJFDJFMFLUSZD[OFK
8ZD[OJL
.BT[ZOBXZD[POB ExXJHOJBXZD[OJLBXQP[ZDKJbn
/BS[ÁE[JF
4UPTPXB½UZMLPLPOJFS[FNPDVKDFLUÊSFOBMF
EP [BLSFTVEPTUBXZ
8CSV[EPXOJDBDIUZQV.'3#.'3J.'3NPOB
OBTUBXJ½T[FSPLPw½T[D[FMJOZQPQS[F[[BTUPTPXBOJFDJFÈT[FKUBSD[Z
QPwSFEOJFKHSVCT[FKUBSD[ZQPwSFEOJFKMVCPCVUBSD[SÊXOPD[FwOJF
8 QS[ZQBELV[BTUPTPXBOJBPCVUBSD[QPwSFEOJDIOBMFZ[XSÊDJ½VXBHÁ
BCZ[BPZ½OBKQJFSXHSVCT[UBSD[ÁQPwSFEOJ/JFXPMOPQS[FLSBD[B½
EPQVT[D[BMOFKQSÁELPwDJPCXPEPXFKUBSD[ZEJBNFOUPXFK
1SÁELPw½PCXPEPX7UBSD[ZEJBNFOUPXFKNPOBPCMJD[Z½XNTTUPTVKD
OBTUÁQVKDZX[ÊS
7Y
Ø
UBSD[ZT[MJG<N>YQSÁELPCSPUUBSD[ZT[MJG<NJO>
-JD[CBPCSPUÊXQPEBOBOBUBSD[ZEJBNFOUPXFKOJFNPFCZ½NOJFKT[B
OJ MJD[CBPCSPUÊXCJFHVKBPXFHPNBT[ZOZQPEBOBOBKFKUBCMJD[DF
[OBNJPOPXFK
1PLBEZN[BNPDPXBOJVOBS[ÁE[JBOBMFZQS[FQSPXBE[J½QSÊCÁOBXPMOZN
CJFHVCF[PCDJBOJBNBT[ZOZ8UZND[BTJFOJFXPMOPOJLPNVQS[FLSBD[B½
PCT[BSV[BHSPFOJB1SPT[ÁTUPTPXB½PLVMBSZPDISPOOF4UPTPXB½UZMLP
OBS[ÁE[JBJXZQPTBFOJFEPEBULPXF[BMFDBOFJEPQVT[D[POFQS[F[OBT[
GJSNÁEPUBLJFHP[BTUPTPXBOJB
p;BQFXOJ½EPCSFXJFUS[FOJFOBTUBOPXJTLVQSBDZ
p6S[E[FOJFTUPTPXB½UZMLPXSB[[PELVS[BD[FNQS[FNZTPXZN
p;BTUPTPXBOZPELVS[BD[QS[FNZTPXZNVTJCZ½EPQVT[D[POZEP
PETZTBOJBQZVLBNJFOOFHPJDFNFOUPXFHP
p8SB[JFQPUS[FCZPJMFQPEBOFXZFKwSPELJTOJFXZTUBSD[BKDF
OBMFZ[BTUPTPXB½EPEBULPXPQS[FDJXQZPXNBTLÁPDISPOO
[HPEOJF[OPSN%*/&/q[BMFDBOZGJMUSLMBTZPDISPOZ1
p/JFXPMOPPCSBCJB½NBUFSJBÊX[BXJFSBKDZDIB[CFTU
0TPOBPDISPOOB/JFXPMOPQSBDPXB½CF[PTPOZPDISPOOFK
8TLB[ÊXLJCF[QJFD[FÈTUXB
1S[FEQS[ZTUQJFOJFNEPKBLJDILPMXJFLQSBDQS[ZNBT[ZOJFOBMFZ
[BXT[FXZK½OBKQJFSXXUZD[LÁ[HOJB[ELBTJFDJPXFHP
1S[FHMEJLPOTFSXBDKB
4[D[PULJXÁHMPXF
4[D[PULJXFHMPXFNPOB[VZXB½UZMLPEPCJBFHPP[OBD[FOJF
;VZUF T[D[PULJXZNJFOJ½UZMLPOBPSZHJOBMOFT[D[PULJXÁHMPXF
OBT[FKGJSNZ8QS[ZQBELV[BTUPTPXBOJBJOOZDIT[D[PUFLXÁHMPXZDI
XZHBTBKQSBXBEPSPT[D[FÈ[UZUVVHXBSBODKJVE[JFMPOFKQS[F[
QSPEVDFOUB
1PQS[F[PUXPSZXMPUVQPXJFUS[BNPFCZ½XJEPD[OZQPNJFÈQPXTUBKDZ
OB T[D[PULBDIXÁHMPXZDIXD[BTJFQSBDZVS[E[FOJB8QS[ZQBELV
XZTUQJFOJBTJMOFHPQPNJFOJBOBMFZOBUZDINJBTUXZD[Z½NBT[ZOÁ
"CZ VOJLO½XJÁLT[ZDIT[LÊEQSPT[ÁPEEB½VS[E[FOJFEPQS[FHMEV
X BVUPSZ[PXBOZNQVOLDJFTFSXJTPXZNOBT[FKGJSNZ
$[ZT[D[FOJF
6S[E[FOJFJKFHPPUXPSZXFOUZMBDZKOFOBMFZ[BXT[FVUS[ZNZXB½
X D[ZTUPwDJBCZ[BQFXOJ½CF[QJFD[OQSBDÁ8TLSBKOZDIQS[ZQBELBDI
QS[ZPCSÊCDFNFUBMJNPFPTBE[B½TJÁXFXOUS[PCVEPXZQZNFUBMJD[OZ
[EPMOZEPQS[FXPE[FOJBQSEVFMFLUSZD[OFHP8QZXBUPVKFNOJFOB
J[PMBDKÁPDISPOOVS[E[FOJB8UBLJDIQS[ZQBELBDIOBMFZD[ÁTUP
QS[FENVDIJXB½NBT[ZOÁQPQS[F[PUXPSZXFOUZMBDZKOFJQPED[Z½
NBT[ZOÁQPQS[F[XZD[OJLPDISPOOZ '*;BMFDBTJÁ[BTUPTPXBOJF
PELVS[BD[BQS[FNZTPXFHP
1S[FLBEOJB
jSVC[OBKEVKDZDITJÁOBLPSQVTJFVS[E[FOJBOJFXPMOPPELSÁDB½
X PLSFTJFHXBSBODKJ8QS[ZQBELVOJFQS[FTUS[FHBOJBUFHP[BMFDFOJB
XZHBTBKQSBXBEPSPT[D[FÈ[UZUVVHXBSBODKJVE[JFMPOFKQS[F[
QSPEVDFOUB1PPLPPHPE[JOBDIQSBDZVS[E[FOJBOBMFZ[MFDJ½
X BVUPSZ[PXBOZNQVOLDJFTFSXJTPXZNGJSNZ'-&9XZNJBOÁTNBSÊX
J TQSBXE[FOJF[HPEOPwDJ[QS[FQJTBNJCF[QJFD[FÈTUXBJIJHJFOZQSBDZ
/BQSBXZ
/BQSBXZVS[E[FÈFMFLUSZD[OZDINPHEPLPOZXB½UZMLPVQSBXOJFOJ
TQFDKBMJwDJFMFLUSZDZ
5ZQ
.'3#
.'3
5'3
''3
.'3
.PDQPCJFSBOB
8
8
8
8
.PDPEEBXBOB
8
8
8
8
1SÁELPw½PCSPUPXB
NJO
NJO
NJO
NJO
.PDPXBOJFOBS[ÁE[JB
.
.
.
.o
4JMOJL&MJNJOBDKB[BLÊDFÈ[HPEOJF
[ OPSN
&/
&/
4JMOJLVOJXFSTBMOZEMBQSEV[NJFOOFHP