ƵƚǁŚĂƚŝƐƚŚĞĚŝīĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶĂŵŽŶŽĂŶĚĂƐƚĞƌĞŽĐĂƌƚƌŝĚŐĞ͍
ƐƚĞƌĞŽĐĂƌƚƌŝĚŐĞƚƌĂĐŬƐĚŝĂŐŽŶĂůůLJ͕ĂƐďŽƚŚĐŚĂŶŶĞůƐŚĂǀĞŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶŽŶƚŚĞǀĞƌƟĐĂůĂŶĚŚŽƌŝnjŽŶ
-
ƚĂůůĞǀĞů͘ŽƚŚĐŚĂŶŶĞůƐƚƌĂĐŬƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJĂŶĚƚŚĞŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶƚƌĂŶƐŵŝƚƐƐĞƉĂƌĂƚĞůLJĂůůƚŚĞǁĂLJ
ƚŽƚŚĞƐƉĞĂŬĞƌ͘dŚĞŵŽŶŽĐĂƌƚƌŝĚŐĞŽŶůLJƚƌĂĐŬƐŚŽƌŝnjŽŶƚĂůůLJĂŶĚƉƌŽĐĞƐƐĞƐŽŶůLJŚŽƌŝnjŽŶƚĂůůLJƚƌĂĐŬĞĚ
ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ͘ dƌĂĚŝƟŽŶĂůůLJ ƚŚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƚƌĂŶƐŵŝƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ŽŶĞ ĐŚĂŶŶĞů ŝŶƚŽ ŽŶĞ ƐƉĞĂŬĞƌ͘ KŶ Ă
ƐƚĞƌĞŽƐLJƐƚĞŵƚŚĞƐĂŵĞŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶŝƐƐƉůŝƚŝŶƚŽďŽƚŚĐŚĂŶŶĞůƐĂŶĚƚƌĂŶƐŵŝƚƐƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJ͗ďŽƚŚ
ƐƉĞĂŬĞƌƐŐĞƚƚŚĞƐĂŵĞŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ͘tŚĞŶĂŵŽŶŽ>WŝƐƉůĂLJĞĚǁŝƚŚĂƐƚĞƌĞŽĐĂƌƚƌŝĚŐĞ͕ƚŚĞƐƚĞƌĞŽ
ĐĂƌƚƌŝĚŐĞƚƌĂŶƐŵŝƚƐƚŚĞǀĞƌƟĐĂůŵŽǀĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞƚƌĂĐŬŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐŝŶƚŽĂĚĚŝƟŽŶĂůŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶƚŚĂƚŝƐ
ŶŽƚĂĐƚƵĂůůLJŵĞĂŶƚƚŽďĞŽŶƚŚĞƌĞĐŽƌĚŝŶŐ͘ŽŶƐĞƋƵĞŶƚůLJ͕ĂŵŽŶŽ>WƉůĂLJĞĚǁŝƚŚĂŵŽŶŽĐĂƌƚƌŝĚŐĞ
ƐŽƵŶĚƐĐůĞĂŶĞƌĂŶĚŵŽƌĞĨŽĐƵƐĞĚ͕ƉůĂLJĞĚǁŝƚŚĂƐƚĞƌĞŽĐĂƌƚƌŝĚŐĞƚŚĞŵƵƐŝĐƐŽƵŶĚƐŵŽƌĞĐŽŶĨƵƐĞĚ͘
tŚĂƚŝƐƚŚĞĚŝīĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶDDĂŶĚD͍
D ƐƚĂŶĚƐ ĨŽƌ DŽǀŝŶŐ Žŝů ĂŶĚ DD ƐƚĂŶĚƐ ĨŽƌ DŽǀŝŶŐ DĂŐŶĞƚ͘ ĐĂƌƚƌŝĚŐĞ ƚƌĂŶƐĨĞƌƐ ƚŚĞ ŵŽǀĞ
-
ŵĞŶƚ;ƚƌĂĐŬŝŶŐƚŚĞŐƌŽŽǀĞͿŝŶƚŽĞůĞĐƚƌŝĐĂůĞŶĞƌŐLJ͕ƉƌĞƩLJŵƵĐŚůŝŬĞĂƐŵĂůůŐĞŶĞƌĂƚŽƌ;ĞŶŐŝŶĞͿ͘dŚĞ
ĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŝŶƚŽĞůĞĐƚƌŝĐĂůĞŶĞƌŐLJŚĂƉƉĞŶƐŝŶƚŚĞǀŽŝĐĞĐŽŝů͕ŝŶĂDĐĂƌƚƌŝĚŐĞƚŚĞƐƚLJůƵƐƐĞƚƐƚŚĞĐŽŝů
ŝŶŵŽƟŽŶĂŶĚŝŶĂDDĐĂƌƚƌŝĚŐĞƚŚĞŵĂŐŶĞƚŵŽǀĞƐĂŶĚŐĞŶĞƌĂƚĞƐƚŚĞĞůĞĐƚƌŝĐĂůŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ͕ŝŶƚŚĞ
ĨŽƌŵŽĨĂůƚĞƌŶĂƟŶŐĐƵƌƌĞŶƚ͕ŝŶƚŚĞǀŽŝĐĞĐŽŝů͘
DDĐĂƌƚƌŝĚŐĞƐŚĂǀĞƚŚŝĐŬĞƌĐŽŝůƐĂŶĚƚŚĞƌĞĨŽƌĞĂŚŝŐŚŽƵƚƉƵƚǀŽůƚĂŐĞĂŶĚƚŚĞLJƵƐƵĂůůLJŶĞĞĚϰϳŬKŚŵ
ůŽĂĚŝŶŐ͘dŚĞŚŝŐŚŽƵƚƉƵƚǀŽůƚĂŐĞƌĞƐƵůƚƐŝŶĂďĞƩĞƌƐŝŐŶĂůƚŽŶŽŝƐĞƌĂƟŽǁŚŝĐŚŚĞůƉƐƌĞĚƵĐĞŚŝƐƐŝŶŐ
ŶŽŝƐĞƐŝŶƚƵďĞĂŵƉůŝĮĞƌƐ͘DDĐĂƌƚƌŝĚŐĞƐĂůƐŽŚĂǀĞĂƌĞůĂƟǀĞůLJŚŝŐŚŝŵƉĞĚĂŶĐĞ͕ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚůLJƚŚĞLJ͛ƌĞ
ŚƵŵƐĞŶƐŝƟǀĞĂŶĚŶŽƚĞŶƟƌĞůLJůŝŶĞĂƌ͘
dŽĂůůŽǁŵŽǀĞŵĞŶƚ͕ƚŚĞĐŽŝůŽĨĂDĐĂƌƚƌŝĚŐĞŝƐƐŵĂůůĞƌĂŶĚůŝŐŚƚĞƌƚŚĂŶƚŚĞĐŽŝůŽĨĂDDĐĂƌƚƌŝĚŐĞ͘
ŽŶƐĞƋƵĞŶƚůLJ͕DĐĂƌƚƌŝĚŐĞƐŚĂǀĞĂůŽǁĞƌŽƵƚƉƵƚǀŽůƚĂŐĞďĞƚǁĞĞŶϭϬђsĂŶĚϭŵs͕ĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶ
ǀĂƌŝŽƵƐĨĂĐƚŽƌƐůŝŬĞǁŝŶĚŝŶŐƐŽŶƚŚĞĐŽŝůĂŶĚƐƚƌĞŶŐƚŚŽĨƚŚĞŵĂŐŶĞƚ͘dŚĞƌĞŝƐƵƐƵĂůůLJĂĨĂĐƚŽƌLJƌĞĐŽŵ
-
ŵĞŶĚĂƟŽŶĨŽƌƉƌŽƉĞƌůŽĂĚŝŶŐ͕ďƵƚŝŶƚŚĞĐĂƐĞŽĨDĐĂƌƚƌŝĚŐĞƐŝƚ͛ƐŶŽƚƐƚƌŝĐƚůLJŶĞĐĞƐƐĂƌLJƚŽƵƐĞƚŚĞ
ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ͛ƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚůŽĂĚŝŶŐ͘/ƚŝƐĂĚǀŝƐĂďůĞƚŽƚƌLJƐĞǀĞƌĂůƐĞƫŶŐƐ͗ƚŚĞŽƉƟŵĂůƌĞƐƵůƚŵŝŐŚƚ
ƌĞƋƵŝƌĞĚŝīĞƌĞŶƚƐĞƫŶŐƐŝŶĚŝīĞƌĞŶƚƐLJƐƚĞŵƐ͘
ϰϮ