57
ǯDZ
%
ɍɪɟɞɴɬɫɟɩɪɨɢɡɜɟɠɞɚɩɪɢɫɬɪɨɝɨɫɩɚɡɜɚ
ɧɟɧɚɩɪɟɞɩɢɫɚɧɢɹɬɚɡɚɤɚɱɟɫɬɜɨɢɩɪɟɞɢ
ɞɨɫɬɚɜɤɚɬɚɫɟɢɡɩɢɬɜɚɞɨɛɪɨɫɴɜɟɫɬɧɨ
ɂɡɩɴɥɧɟɧɢɟɬɨɧɚɝɚɪɚɧɰɢɹɬɚɜɚɠɢɡɚɞɟ
ɮɟɤɬɢɩɨɦɚɬɟɪɢɚɥɢɬɟɢɢɡɪɚɛɨɬɤɚɬɚ
Ɉɬɝɚɪɚɧɰɢɹɬɚɫɚɢɡɤɥɸɱɟɧɢɛɴɪɡɨ
ɢɡɧɨɫɜɚɳɢɫɟɱɚɫɬɢɤɨɢɬɨɫɚɢɡɥɨɠɟ
ɧɢɧɚɟɫɬɟɫɬɜɟɧɨɢɡɧɨɫɜɚɧɟɤɚɤɬɨɢ
ɩɨɜɪɟɞɢɩɨɱɭɩɥɢɜɢɱɚɫɬɢɤɚɬɨɧɚ
ɩɪɢɦɟɪɩɪɟɜɤɥɸɱɜɚɬɟɥɢɛɚɬɟɪɢɢɨɫ
ɜɟɬɢɬɟɥɧɢɬɟɥɚɢɥɢɞɪɭɝɢɱɚɫɬɢɤɨɢ
ɬɨɫɚɢɡɪɚɛɨɬɟɧɢɨɬɫɬɴɤɥɨ
Ɍɚɡɢɝɚɪɚɧɰɢɹɨɬɩɚɞɚɚɤɨɩɪɨɞɭɤɬɴɬɟ
ɛɢɥɩɨɜɪɟɞɟɧɧɟɫɟɟɢɡɩɨɥɡɜɚɥɩɨɩɪɟɞ
ɧɚɡɧɚɱɟɧɢɟɢɥɢɟɛɢɥɩɨɞɞɴɪɠɚɧɧɟɩɪɚ
ɜɢɥɧɨɁɚɩɪɚɜɢɥɧɨɢɡɩɨɥɡɜɚɧɟɧɚ
ɩɪɨɞɭɤɬɚɬɪɹɛɜɚɬɨɱɧɨɞɚɫɟɫɩɚɡɜɚɬ
ɜɫɢɱɤɢɭɤɚɡɚɧɢɹɩɨɫɨɱɟɧɢɜɢɧɫɬɪɭɤɰɢɹ
ɬɚɡɚɟɤɫɩɥɨɚɬɚɰɢɹɇɚɱɢɧɢɧɚɢɡɩɨɥɡɜɚ
ɧɟɢɞɟɣɫɬɜɢɹɤɨɢɬɨɜɢɧɫɬɪɭɤɰɢɹɬɚɡɚ
ɟɤɫɩɥɨɚɬɚɰɢɹɧɟɫɚɩɪɟɩɨɪɴɱɢɬɟɥɧɢɢɥɢ
ɢɦɚɩɪɟɞɭɩɪɟɠɞɟɧɢɟɞɚɧɟɫɟɢɡɩɨɥɡɜɚɬ
ɡɚɞɴɥɠɢɬɟɥɧɨɬɪɹɛɜɚɞɚɫɟɢɡɛɹɝɜɚɬ
ɉɪɨɞɭɤɬɴɬɟɩɪɟɞɧɚɡɧɚɱɟɧɫɚɦɨɡɚɥɢɱɧɚ
ɭɩɨɬɪɟɛɚɚɧɟɡɚɩɪɨɮɟɫɢɨɧɚɥɧɨɢɡɩɨɥɡ
ɜɚɧɟɉɪɢɧɟɩɨɡɜɨɥɟɧɨɢɧɟɩɪɚɜɢɥɧɨɛɨ
ɪɚɜɟɧɟɢɡɩɨɥɡɜɚɧɟɧɚɫɢɥɚɢɧɚɦɟɫɚ
ɤɨɹɬɨɧɟɟɢɡɜɴɪɲɟɧɚɨɬɧɚɲɫɟɪɜɢɡɟɧ
ɰɟɧɬɴɪɝɚɪɚɧɰɢɹɬɚɨɬɩɚɞɚ
+ %
Ɂɚɞɚɫɟɝɚɪɚɧɬɢɪɚɛɴɪɡɚɨɛɪɚɛɨɬɤɚɧɚ
ȼɚɲɚɬɚɡɚɹɜɤɚɫɥɟɞɜɚɣɬɟɫɥɟɞɧɢɬɟɭɤɚ
ɡɚɧɢɹ
Ɂɚɜɫɢɱɤɢɡɚɩɢɬɜɚɧɢɹɩɪɢɥɚɝɚɣɬɟ
ɩɚɪɬɢɞɧɢɹɧɨɦɟɪ
,$1
277056
ɢɤɚ
ɫɨɜɢɹɛɨɧɤɚɬɨɞɨɤɚɡɚɬɟɥɫɬɜɨɡɚɩɨ
ɤɭɩɤɚɬɚ
Ⱥɤɨɜɴɡɧɢɤɧɚɬɮɭɧɤɰɢɨɧɚɥɧɢɩɨɜɪɟ
ɞɢɢɥɢɞɪɭɝɢɞɟɮɟɤɬɢɩɴɪɜɨɫɟ
ɫɜɴɪɠɟɬɟɫɩɨɫɨɱɟɧɢɹɩɨɞɨɥɭɨɛ
ɫɥɭɠɜɚɳɰɟɧɬɴɪ
ɩɨɬɟɥɟɮɨɧɚ
ɢɥɢ
ɱɪɟɡ
ɢɦɟɣɥ
ɋɥɟɞɤɚɬɨɟɪɟɝɢɫɬɪɢɪɚɧɤɚɬɨɞɟɮɟɤ
ɬɟɧɦɨɠɟɬɟɞɚɢɡɩɪɚɬɢɬɟɩɪɨɞɭɤɬɚ
ɛɟɡɩɥɚɬɧɨɡɚȼɚɫɫɩɪɢɥɨɠɟɧɞɨɤɭ
ɦɟɧɬɡɚɩɨɤɭɩɤɚɤɚɫɨɜɛɨɧɢɞɚɧɧɢ
ɜɤɚɤɜɨɫɟɫɴɫɬɨɢɞɟɮɟɤɬɴɬɢɤɨɝɚɫɟ
ɟɩɨɹɜɢɥɧɚɩɨɫɨɱɟɧɢɹɚɞɪɟɫɧɚ
ɫɟɪɜɢɡ
ɇɚZZZOLGOVHUYLFHFRPɦɨɠɟɬɟ
ɞɚɢɡɬɟɝɥɢɬɟɞɪɭɝɢɪɴɤɨɜɨɞɫɬɜɚ
ɜɢɞɟɨɤɥɢɩɨɜɟɡɚɩɪɨɞɭɤɬɚɢ
ɫɨɮɬɭɟɪ
, %
ɋɟɪɜɢɡɧɨɨɛɫɥɭɠɜɚɧɟȻɴɥɝɚɪɢɹ
Ɍɟɥ
ȿɦɟɣɥKR\HU#OLGOEJ
ɉɚɪɬɢɞɟɧɧɨɦɟɪ,$1
277056
)
Ɉɛɴɪɧɟɬɟɜɧɢɦɚɧɢɟɱɟɫɥɟɞɧɢɹɬɚɞɪɟɫ
ɧɟɟɚɞɪɟɫɧɚɫɟɪɜɢɡ
ɇɚɣɧɚɩɪɟɞɫɟ
ɫɜɴɪɠɟɬɟɫɩɨɫɨɱɟɧɢɹɩɨɝɨɪɟɨɛɫɥɭɠ
ɜɚɳɰɟɧɬɴɪ
+2<(5+DQGHO*PE+
7DVN|SUVWUDH
+DPEXUJ
Ƚɟɪɦɚɧɢɹ
%*
BB&3(B%ERRN6HLWH0LWWZRFK$SULO